Goudprijs daalt ondanks onrust: hoe kan dat?
Goud geldt traditioneel als een veilige haven in tijden van crisis. Toch laat de recente ontwikkeling iets anders zien. Sinds het begin van de oorlog in het Midden-Oosten is de goudprijs flink gedaald. Sterker nog: het edelmetaal beleefde onlangs de slechtste week in decennia.
De goudprijs schommelt momenteel rond de 4.500 dollar per troy ounce (31,1 gram). Dat is ongeveer 3.900 euro. Daarmee is de prijs terug op het niveau van begin dit jaar. Opvallend, want vlak vóór het uitbreken van de oorlog lag de goudprijs nog boven de 5.000 dollar. Eind januari werd zelfs een recordhoogte van ruim 5.500 dollar bereikt. Die stijging kwam voort uit economische onzekerheid en geopolitieke spanningen. In zulke situaties stappen beleggers normaal gesproken juist in goud.
Waarom daalt de goudprijs?
Volgens experts speelt er nu iets anders. Veel beleggers zaten al in goud toen de oorlog begon. “In tijden van oorlog is juist ook cash nodig. Daarvoor ga je bezittingen verkopen en dat kan goud zijn,” zegt Joost Schmets, adjunct-directeur van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB).
Zodra mensen hun goud gaan verkopen, stijgt het aanbod. Door het stijgende aanbod op de financiële markten daalt de goudprijs. “Dat goud een veilige haven is, heeft in dit geval niet gewerkt. Het zijn ook wel uitzonderlijke omstandigheden. De energiemarkt is extreem verstoord en de geopolitiek is extreem grillig. We moeten afwachten hoe de toekomst eruitziet. Maar het is een test geweest en goud heeft die niet doorstaan,” aldus Schmets.
Energiecrisis zet markten onder druk
De goudkoers werd niet direct geraakt toen de oorlog begon, zegt goudhandelaar Holland Gold. Op de maandag na het uitbreken van de oorlog tikte de goudprijs nog bijna het recordniveau van januari aan.
De daling van de goudprijs kwam in een stroomversnelling na aanvallen op olie- en gasinstallaties in de Golfregio. Daardoor nam de onzekerheid op de energiemarkt verder toe. De verwachting is dat de energiecrisis langer aanhoudt. Dat heeft invloed op inflatie en economische groei – en daarmee indirect op de goudprijs. “De markten verwachten dat de oliecrisis langer aanhoudt,” zegt Holland Gold.
Invloed van centrale banken op de goudprijs
Een andere belangrijke factor is het rentebeleid van centrale banken. Bij oplopende inflatie kunnen centrale banken de rente verhogen. De Europese Centrale Bank (ECB) gaf woensdag aan bereid te zijn de rente te verhogen als de inflatieschok door de oorlog te groot wordt.
Hogere rentes maken goud en zilver minder aantrekkelijk als belegging. Ze leveren immers geen rente op en worden daardoor minder interessant dan beleggingen die wél profiteren van stijgende marktrentes, zoals obligaties.
Ook centrale banken zelf spelen een rol. Zij kochten het afgelopen jaar veel goud, onder meer om minder afhankelijk te zijn van de Amerikaanse dollar. Nu de economische druk toeneemt, bestaat de kans dat sommige landen goud gaan verkopen om begrotingstekorten op te vangen. Dat kan de prijs van goud verder onder druk zetten.
Blik op de komende periode
De ontwikkeling van de goudprijs hangt de komende tijd sterk samen met het verloop van de crisis in het Midden-Oosten. De impact van de oorlog is daarbij vooral indirect. Gebeurtenissen kunnen de inflatie aanjagen, wat doorwerkt in de rente en uiteindelijke in de goudprijs. Voor beleggers betekent dat één ding: onzekerheid. De rol van goud als ‘veilige haven’ staat daarmee voorlopig ter discussie.